benson驳ftx谣言fud:质押ftt借款为常规操作 alameda跟三箭情况不同 -凯发官网入口首页
自11月2日《coindesk》报导,ftx交易所执行长sbf(sam bankmanfried)创办的加密货币量化交易公司alameda research资产负债表中最大的单一资产、大量的抵押品都是ftx的平台币ftt,一时间众说纷纭。
火币孵化器研究员0xloki认为alameda的资产负债表构成非常危险,如果市场下跌50%以上alameda将面临资不抵债的情况。「(1)alameda存在严重的高杠杆经营问题,资产负债表构成非常危险。(2)ftx以及alameda的资金来源及使用存在很多可疑之处。(3)sol/ftt的过度集中会给支持它们作为抵押物的defi/cefi带来连带风险。」
cinneamhain ventures风投合伙人adam cochran则质疑:「无法理解谁会用ftt、srm、sol这种抵押品借给alameda80亿美元。不过,这或许解释了他们为什么这么积极收购破产的借贷平台,如果这些破产机构拥有的ftt被清算,会对alameda的贷款造成不利影响。」
部分社群对alameda的资产负债表和两家姐妹公司关系过密而感到担忧,甚至担心一旦引发ftx暴雷,会比三箭资本给加密产业带来更大的系统性伤害。
benson:质押ftt借款是市场常规操作,尤其是为了节税
kol分析师、ftx台湾社群合伙人benson认为这几天围绕ftx/alameda的传言实属fud,并发表他的观点。
他首先表示alameda research质押代币/股票换取流动的作是资本市场的常规操作,并且,这样做也有两个好处:1.不会对市场造成沉重的卖压、2.节税
尤其是第2点,资本利得税在美国是很重的,实现高回报的资本利得都将被课以重税。因此,许多美国富豪并不会卖股实现获利,而是选择质押股票借钱。譬如马斯克收购推特就质押特斯拉股票借了超过100亿美元,只要没有卖出,就不会被课资本利得税,借款利息对比动辄40%-50%的高额税率简直是微不足道。
“个人如此,法人当然也可以这么做。alameda选择质押ftt借钱,而不是卖出ftt实现获利,是非常合理的操作。”
alameda与3ac情况不同,几乎没有清算风险
其次,benson谈及市场普遍担忧的alameda清算风险:如果ftt下跌,alamea的贷款会有清算的风险。
“这个问题很微妙,我们先回答一个问题:如果要让ftt跌破alameda的清算线,市场上是否有任何一个实体有足够的货可以倒?”
众所周知,alameda已将币安最初投资的20%股权买回(币未知,但当初股权有附带买币条约,币的份量应该也不少)。再加上ftx公司持有近50%的ftt,筹码高度可说是高度集中。并且看ftx团队持有的地址,就知道其实团队解锁后也几乎没动过他们的币。
再者,alameda的情况也与3ac不同,3ac的贷款之所以危险,是因为其抵押的币都是是gbtc/eth这类大币种,因此,市场有太多参与者有货可以将价格砸到3ac的清算线,而且他们钱又都拿去杠杆做多,最后才会爆掉
这跟alameda的贷款本质有显著的不同。
借款为你情我愿
最后,benson则对alemada以ftt作为抵押品借到大笔资金的质疑评论道:可能会有人说,这么高度集中筹码的币,会什么alameda可以用它当抵押品借到这么多钱?这合理吗?资本市场就是你情我愿,贷方愿意接受ftt当作抵押品是因为ftx已经是全球大所,盈利能力有目共睹,还款能力很好。贷方也不是傻蛋,市场筹码在谁手上、有没有清算风险,这些一开始就会考虑进去。换个角度想,ftt当抵押品可以借到这么多钱,不也证明其市场的价值吗?
最后他也反驳alameda「空气印钞借钱」的质疑,全球前三大、日交易量50-100亿美元的交易所的平台币会是是空气?投资人反而要认知到这群被质押的token相当于就是锁仓的代币,看起来已经解锁很多,但实际市场流通量远比想像中的少,而流通量低代表什么意思,可以自己再想想。
“上一轮cz说他身家都是bnb大家很感动,这一轮sbf说他身家都是ftt大家觉得很suck。欲戴王冠,必承其重,曾经ftx是那个意气风发的屠龙少年,现在成了人人都想挑战的巨龙。fud多不意外,我很意外的是一直到现在都没有人脑袋足够清醒来讲点公道话。”